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白银和黄金会在通胀压力下崛起?主流说法或站不住脚

发布时间:2021-02-26 11:40
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文章摘要:
无论是贵金属需求压力的进一步加大、通胀的实现,还是美国政府没有政策避免破产事件发生的担忧,白银都期待未来的日子会好得多。

白银情绪

如果你手里拿着一枚银币,你会立刻被物体的重量击中。超光滑的金属毫不费力地滑过你的手指,在白天的光线下,你的眼睛捕捉到反射的太阳的光芒。当你近距离接触"真钱"时,很难不微笑。

与跨越6000年的白银有着非常人性化的联系,这意味着我们都直观地同意,当涉及到最终游戏时,我们都会接受贵金属作为真钱,而不是政府所想象的任何东西。

在过去365天里,世界人口和经济的健康发生了许多事。全球领导人会让我们相信,2020年春天是一个"重置系统"和"更好地构建"的大好机会,他们使用新的方法、想法和改进的系统造福全人类,而不仅仅是1%。

事实上,对一个旧的和失败的系统进行重新哈希是不可避免的,但对一些人来说,大重置确实发生了,直到最近,它基本上被忽视了。当白银交易降至12美元时,就出现了一生的潜在买入机会。

在COVID-19大流行性金融危机于2020年3月触底之后,对再通胀交易的评论很多。当世界感觉它已经隐喻地停止转动时, 一切都必须重置。我们的个人观点被重新考虑,当一切看起来最凄凉时,我们都容易受到操纵。我们都被迫环顾全球化,考虑全球供应链崩溃时的利弊。我们不禁要问,金融体系是否会停止,如果停止,将会出现什么混乱。

普通民众期待政府和央行做出正确的决定,保护他们的个人健康和生计。随后的复苏似乎始于投资者信心的恢复和回购市场的意愿,但实际上,投资者对民众的情绪有着坚定的眼光,而民众又需要信心,即当他们重返工作岗位时,他们是安全的。

基本面

随着全球各国央行数万亿美元刺激经济再通胀,经济需要什么和最适合经济之间的平衡开始被权衡。央行给了投资者信心,认为货币政策将支持市场,我们看到美国指数在V型复苏后达到创历史新高,但通胀又如何呢?黄金和白银对通胀敏感,这从它们与美国10年期国债收益率的逆向关系中可见一斑。

白银和黄金在通货紧缩压力下崛起,或将是错误的图1 US10Y v的黄金价格

实际上,市场出现了一些通胀迹象,但考虑到我们在全球关闭后从零开始,一些通胀是不可避免的。

主流说法认为,最近的CPI和PCE数据表明通胀有所上升,白银价格跟踪了近期的PCE上涨,但美联储并不认为通胀将在2022年之前卷土重来,即使他们表示愿意让通胀高于2%的预期目标。

白银和黄金在通货紧缩压力下崛起,或将是错误的图2 PCE v 的白银价格

如果你看看货币乘数,任何货币通胀的迹象都是短暂的,通货膨胀的压力已经出现。因此,如果白银和黄金在通货膨胀压力下崛起,主流的说法肯定是错误的。

白银和黄金在通货紧缩压力下崛起,或将是错误的图3 货币乘数 -ve = 通货紧缩

市场中一些最戏剧性的举措,归根结底就是获得或缺乏高档抵押品。银行、对冲基金和初级交易商需要为隔夜市场的交易提供资金,因此需要对其头寸设置抵押品。这种高档抵押品通常以美国国债的形式出现,但越来越多的情况是,头寸被叫到保证金或银行系统出现信贷紧缩,导致这些大市场参与者需要快速找到流动现金。

我们看到这些大型市场参与者在Covid-19崩盘的早期阶段的行动结果,市场不仅看到了即将来临的厄运,而且需要出售其流动性最强的资产。

当你考虑今天美元与一年前相比的购买力时,贵金属是防止通胀上升的对冲,这种说法是有道理的,如果你回顾一百年前,就更是如此。但实际上,投资者之所以看重白银等贵金属,是因为他们对央行有能力采取任何切实措施来维持健康的经济缺乏信心。久经考验的量化宽松模式已经证明使经济停滞了几十年,我们只需要向日本寻求经验证据。为什么这次要做一个更大或更持久的版本来产生不同的结果呢?

波动性增加

市场崩盘是波动性事件,当使用"波动性"一词时,一些人将其视为问题,而另一些人则将其视为机会。与黄金等资产相比,白银与波动性有着有趣的关系,因为两个市场的规模差异以及不同的供求压力。2020年贵金属市场处于低谷时的波动性确保了当市场看起来处于最坏时期时,那些愿意投资的人的上行潜力。

白银还带有操纵市场的内涵,这足以让信息不灵通的投资者离开。最近对白银的操纵,是由于零售市场对一些meme股票的大规模机构卖空情绪,以及散户交易者可能根据 Gamestop  和梅尔文资本 LLP 的情况,做空对冲基金或银行持有的过度杠杆头寸的想法。在大卫和歌利亚对对冲基金采取了一些类似的行动之后,零售交易员们希望增加他们的头皮,并将注意力转向对白银的臭名昭著的卖空头寸。Reddit论坛的一篇文章指出,零售交易员可以与摩根大通这样的交易员接过,众所周知,在"大金融崩溃"期间,他们吸收了贝尔斯登,导致白银衍生品市场严重做空。Reddit帖子中没有指出的是,摩根大通还拥有50%的有形市场,因此挤压其短线票据头寸将被巨大的实物头寸所抵消。由此导致的媒体关注和交易量的涌入使白银价格一路上涨到略高于30美元,但这是短暂的,远未达到上世纪80年代媒体与亨特兄弟的比较。

供求关系是资产持续下跌或上升的原因,近几个月和几周来,对白银的需求一直在稳步上升。自2020年以来,大量资金流入$SLV等ETF,这是史无前例的,这导致机构对实体商业酒吧的购买增加。与此同时,零售经销商已经清理干净,所以得到你的手在较小的面额的实物银已经变得极其困难,几个星期之间的购买和交付。商业和零售之间的溢价利差已经上升,表明市场流动性日益不足,考虑到采矿业的赤字,增加的需求和供应的减少是白银市场长期上涨的最佳基本情况。

支持不断增长的需求场景的其他宏观主题来自美国新政府积极推动的应对气候变化的"新绿色交易",因为绿色技术使用白银的数量有所增加。市场比较可能类似于铂金的情况,由于该商品需求增加的平衡,铂金价格持续上涨。

贸易

那么,如果购买的最佳时间是前一段时间,而您没有 10,000 美元购买白银商业酒吧,您如何参与白银交易呢?你可以期待购买在XAGUSD的下跌,它总是建议购买少量的实物和定期投资,因为持有约10%的投资组合在白银多年将有助于保持您的个人财富时,考虑美元的购买力。

你可以看看矿业公司,因为它们相对便宜,但更好的方法是通过购买一家特许权使用费公司的股份。这些公司是矿业公司的天使投资者,并提供融资服务,以换取矿场产量的特许权使用费,而拥有特许权使用费公司的主要好处之一是,它们在过去 10 年中一直优于其他矿业股票。

白银和黄金在通货紧缩压力下崛起,或将是错误的图4 VOX 版税

其中一出戏是VOX版税,该公司去年在 TSX 上市,自 2020 年 11 月以来股价已上涨 35%。Vox 版税自 2014 年开始交易,但于 2020 年 5 月上市,专注于澳大利亚、加拿大和美国等安全地缘政治市场中的贵金属。他们的管理团队由采矿工程师和地质学家组成,他们共同拥有 40 年的行业经验。他们的技术实力和知识产权使他们在竞争激烈的版税领域比任何其他新进入者都高,他们目前最活跃的是通过收购,这些收购主要侧重于价值资产的增长。其专有数据库内有 7000 多个战略特许权使用费和矿山,进一步指数增长和收购的机会相当可观,其迄今为止最大的特许权使用费位于澳大利亚最大的白银和金矿内。

白银和黄金在通货紧缩压力下崛起,或将是错误的图 5 XAG/美元

在更动荡时期,特许权使用费公司更公平,因为它们以公允价值和远低于市场设定固定价格,确保了流式协议和现货价格之间的有利差价。在每周时间框架 $19.50 至 $20.50 上查看 XAGUSD 图表是一个很好的支持水平,因为它占了从 2020 年低点到近期波动高点的 50% 范围,以及之前英国脱欧 2016 年高点的阻力。如果从 2015 年到现在,银杯和处理技术模式在 2013 年高点和 2020 年高点之间形成,则预计白银价格将上涨至 48.50 美元,而持续价格上涨可能达到 67.00 美元。上周的高印度证实,白银价格处于看涨势头,高点和低点较高。

无论是贵金属需求压力的进一步加大、通胀的实现,还是美国政府没有政策避免破产事件发生的担忧,白银都期待未来的日子会好得多。 

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