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期货是什么?股票期货入门买卖教学、对冲风险及佣金比较

发布时间:2021-08-05 14:05
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不少投资者可能常听人讲炒期货会输财产,因而觉得期货风险大。期货起初设立的目的,就是为了控制风险。

不少投资者可能常听人讲炒期货会输财产,因而觉得期货风险大。期货起初设立的目的,就是为了控制风险。至于股票上,亦有指数期货比股票期货,那份的投资者会用来跟现有股份做对洗,减少损失。其实期货的玩并不难能理解,即看肥猫财经期货入门教学,向大家说什麼期货的还原管、期货买卖、期货抵押金的注意事项、以及比较不和证券户口的佣金收费。

期货是甚麼

起初期货的出现是为应付农作物的还是价,由于农作物的收成好看天气,而天气的情况是很难去预测,即使现时科技发财,天文台预测第二天会否下雨都会错。如果这一年的天气好,收得多,产量太大,产品价格会开低。反而,若天气不好,收一点,产量不多下,产品价格会开高。期货是什么?股票期货入门买卖教学和对冲风险及佣金比较

价格大上大下,对农夫以及买货的商朝人来说都不好,於是双方就决定提早签下合约,当农作物收成交货时,以早谈好的价格买卖。例如,合约因此HK$100买下10公斤的白米,如当年收成好时,市场白米供应开多,市价是每10公斤白米要HK$80,但因为早签下合约,商朝人当然还是要以HK$100买进10公斤的白米,农夫是有赚得。

反之,当年收成不佳,市场白米供应开少,市价是每10公斤白米要HK$120。根据合约,农夫就要以开市价低的HK$100卖出10公斤白米,这次就轮到商朝人有赚。

期货是为了平衡风险而设的,农夫是为了平衡收成过多,价格低的风险。而商朝人则是为了平衡收成比少,价格高的风险。

期货合约内容

得用在股票或指数期货上,是衍生工具的一种,在买卖前先要清楚买的不是股票或是指数,也不是任何货柜,而是“合约”。买了合约,或者卖出合约,就要履行合约的责任。

映射产品

和所有衍生产品一样,期货都会有映射产品,上述例子的映射产品就是白米,提早订下白米价格。而与期权、牛熊证、窝轮相比,期货映射的产品开多,不单股票指数,还包括货币、利率、黄金、石油等,投资更多元化。如映射产品是恒生指数,期货名称就会是恒生指数期货。

立约成价

期货价格的高低,影响到天后的赚亏。以恒生指期货为例,如果订立价恒生指25000怎么样,到结算天恒生指期货是26000怎么样,买方就赚取1000怎么的差价,反之恒生指期货掉到24000怎么样,就亏1000怎麼差价。

合约一题

合约成数可以算到合约的价值,以及最终的赚亏。以恒生指数期货为例,每一点就值HK$50,如果到结算天,恒生指期货是26000怎么样,订立价是恒生指25000怎么样,一张就不能赚取1000怎么x HK$50 = HK$50000。如果是股票期货,买进一张滙控期货,合约成数是400股,订立价是HK$60,最终结算价是HK$66,一张就不能赚(HK$66–HK$60)x 400 = HK$2400。

最后交易日

股票期货比指数期货的最后交易天,会是当月最后第二个交易天。如果当月31日是最后交易天,30号就是期货最后交易天。如当月30日是最后交易天,29号就是期货最后交易天。交收方法不会是股票交收,而是现金交收。

股票市场上有一个说法,认在临近期货最后交易天,因为买卖期货双方角力,会使市况更为球动。不过,这不是铁定律,因为股市球动受市场气氛影响更甚。

期货抵押金

以早前的农夫与商朝人的例子,双方订下了期货合约,但为保安全,恐怕另一方不认帐,双方都会放下抵押金,如天后双方不认帐,也可以有钱补偿。抵押金的一些,取取决於双方认为未来白米价格的球动。如果两者认为,白米未来一年的价格最多球动HK$20,双方就会放一下HK$20作抵押金。

在股票的承认用上,买卖双方需要放下抵押金,为未来的指数或股价球动做很准备。而要知道所买的期货需要一些抵押金,就要到香港交所查阅,资料会还是时每个月更新。

不过,我付出抵押金并不代表心好管得,可以等到期货结算天。因为当期货的映射资产大上大下时,有必要增加抵押金。当抵押金掉到维持抵押金以下时,买卖家就要补充抵押金。

以一张恒生指数期货为例,便基本抵押金是HK$113449,维持抵押金HK$90759。中间相差HK$22690,以每一点HK$50计算,HK$22690一共值453.8点。

意味当一名投资者,在恒生指25000怎么时,买下一张指数期货,当恒生指下跌超过453.8怎么时,即恒生指掉才24546.2怎么时,就要准备增加抵押金,否则请代为持有期货的经纪人,便会因为投资者的抵押金不了,把投资者的期货卖出,投资者就会损失HK$22690。当然指数摔得愈多,在抵押金的篮球减就会愈多。

如果在抵押金出现亏破一下,再买一张期货,新的期货抵押金就会增加。例如早前买进的一张恒生指数期货,因恒生指下跌,抵押金从基本抵押金的HK$113449,减少才HK$103449,即使仍在维持按金额之上。但当多买一张恒生指期货时,便基本抵押金就要加多HK$10000,即是HK$123449。

另外,在香港交所的抵押金列表中,有一列是指“跨期抵押金(每对)”,抵押金费用会减少很多。如一对恒生指数期货,基本抵押金是HK$26134,维持抵押金是HK$20907。可以注意字眼,写着每对,即使要买两张期货合约。那到底是哪两张?

其实所说的跨期,是指投资者同一时间买进不和月份的同类期货合约,例如买进一张7月恒生指期货,并沽出8月恒生指期货,由于部的风险已相互该烧,所以抵押金会开低。

由于有关做们普遍,所以港交所也列出相关行为的抵押金需要。

期货买卖策略

买卖方向

买卖期货其中一个原因,是捕捉市场的走的。例如恒生买中指期货,就是看很恒生指后会上升。反之,卖出恒生指期货,就是看淡恒生指,认为恒生指后会下跌。

至于股票期货,例如在立约价是HK$60,合约成数是400,买进股票期货后股价升才HK$66,每一张期货就可以赚取(HK$66–HK$60)x 400 = HK$2400。另一方面,当看淡股票走的,卖出股票期货后股价掉才HK$55时,就可以赚取(HK$60–HK$55)x 400 = HK$2000。

对洗

用期货对你有种方法,第一种是股票与股票期货做对洗,例如买进2000股滙控,当市况不好时,也不想卖出手上的滙控,就可以卖出滙控期货。即使天后滙控股价下跌,虽然股票有损失,但会在期货中获利,减少正在股损失。

第二种是指数期货与股票期货之间的对洗,投资者买进恒生指那些期货,同时卖出恒生指成份股的期货,例如滙控期货。因为滙控的升掉与恒生指有开高的关连性,当恒生指下跌时,滙控也大机会下跌,而卖出滙控期货则可从中获利。

第三种是指数期货与指数期货之间的对洗,脱了一般的恒生指数期货外,港交所也提供不和行业指数期货,那份行业的走的与恒生指走的相反。例如石头油比煤气指数期货,在掉市时反而会上升。所以,可在买进恒生指数期货时,也买进石头油比煤气指数期货作对洗。

套吉利

上面有提到,如果用跨期方式买卖期货合同,抵押金会开低。这些种跨期买卖的做法目的就是为了套吉利。例如恒生指期货,并不是每时每一刻也与恒生指照片和,在即市时,有时会高出一点怎么样,即所谓高水,有时也会低出一点怎么样,即所谓低水。

假如当7月恒生指期货是低於恒生指0.2%,而8月期货是高於恒生指0.1%,中间相差0.3%,有投资者便会买进7月恒生指期货,并沽出8月恒生指期货,等待期货没有出现高低差价时,把两张期货便宜仓,以赚取中间缺价,也即是套吉利行为。

期货与期权不和

买卖双方责任

若参与期货买卖,到结算天买卖双方都必需要履行责任。而期权的参与者,只有卖方才必需要履行责任,而买方则有权不履行责任。

抵押金

若参与期货买卖,买卖双方都要支付抵押金。期权的参与者,由于买方有权是不履行责任,所以不用支付抵押金,但卖方必需要履行责任,所以要支付抵押金。

买卖价格

期货买卖双方,只需要支付抵押金,就可以买进或卖出期货合约。期权的参与者,买家需要支付期权金,买进买权或卖权。而卖家在卖出买权或卖权时,就可得到期权金。

利润比风险

期货买方比卖方的利润,与映射资产是对等,双方是赚亏无限,一边赚无限时,另一边就会亏无限。期权买卖的利润,与映射资产是不对等,如卖出卖权的投资者,映射资产上升时,可以最多只落得有限的期权金,但映射资产下跌时,亏会是无限。另一边,买进卖权的投资者则是,映射资产上升时,可以赚取无限,但映射资产下跌时,亏会是有限的期权金。

时间值看球幅

期货没有走用价,价格直接反映合约还是价与现报价的差价,因此不受时间比映射资产球幅影响。相反,期权有走用价,因此价格会受到时间与映射资产球幅影响。

简单来说,期货价值是,货品合约还是价与最终货品的市场价的差价。至于期权价值,当天后可以便宜买或贵卖的权利。一个是针对货品而设,一个是针对买卖权利而设。

期货风险

虽然期货可以用开少的金额,为其他资产做对洗,并且不用借货做沽空,而要支付借货利息。不过,期货与其他衍生产品一样,都是杠杆产品,意味会倍化映射资产的价格变化。

期货杠杆

以滙控股票期货为例,例如在立约价是HK$60,合约成数是400,抵押金是HK$2000,期货的杠杆会是(60 x 400 / 2000)= 12倍,即是当滙控股价上升10%才HK$66,投资利润就会放大12倍才120%。

具体来说,虽然买正股比期货都是赚取(HK$66–HK$60)x 400 = HK$2400。不过,正股投入的金额是HK$60 x 400 = HK$24000,赚一幅是HK$2400 / HK$24000 x 100% = 10%。反之,期货只是投入HK$2000,赚一幅是HK$2400 / HK$2000 x 100% = 120%。

当滙控下跌10%到HK$54,差价是(HK$60–HK$54)x 400 = HK$2400,正股是损失10%,但期货就会损失120%,即脱了损失了HK$2000抵押金外,还需要再支付额外HK$400。

以上例子可见,期货的杠杆大小,与抵押金一些有关,如果抵押金增加一倍才HK$4000,杠杆就会从12倍,下降才(60 x 400 / 4000)= 6倍,减少一半。因此,若想降低杠杆,可增加抵押金。

损失大於本

期货给人印象最差就是,投资者会被“call商人”,若不能在时限内,增加抵押金,就会被强制便宜仓。即是买期货的投资者会被强制卖出,如果是卖期货的投资者就会被强愿意买进,投资者会直接损失差价。

用回上述的滙控,当本金太少时,HK$2000的抵押金有机会“输突”,一旦抵押金太低,替投资者持商品的证券走,就会要求投资者增加抵押金最一定水平。例如,抵押金掉才HK$500时,证券走认为抵押金太低,会要求投资者在一段时间内,增加抵押金最HK$1500。因此,投资者要额外支出HK1000。

买卖期货时,投资者要明白,虽然起初入场费开低,但最终的损失可以大於本金。若太过进取买参加过多的期货,或者卖出过多期货,当市况不像估计期时,损失会远远多於最才投入的抵押金,投资者要另外筹集资金补回差价。

香港交所与证监会对买卖期货的徵费,与买卖股票的徵费有所不和。举例,恒生指期货每张徵费HK$10.54,H股指数期货每一张HK$4.04,小谈得来恒生指期货每一张HK$3.6,小谈得来H股指数期货每一张HK$2.1。至于股票期货,会分为三个级别,每一张收费麼分别为HK$3,HK$1比HK$0.5,同时证监会徵收股票期货合同每一张HK$0.1。

要买期货需要到证券开立证券户口,买卖期货的佣金与股票佣金是不和的,肥猫财经为大家比较不和证券走的期货佣金收费。期货是什么?股票期货入门买卖教学和对冲风险及佣金比较

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