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A股、B股、H股和红筹有何区别?分别代表什么意思?

发布时间:2021-02-10 08:53
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随着中国内地经济急速发展,在证券市场上市集资的内地企业愈来愈多。大家可能都在新闻、评论听过或看过,公众可以买卖交易的内地企业股票分很多种

随着中国内地经济急速发展,在证券市场上市集资的内地企业愈来愈多。大家可能都在新闻、评论听过或看过,公众可以买卖交易的内地企业股票分很多种,好似A股、B股、H股、红筹等,究竟如何区分?肥猫财经今次就同大家讲解一下!A股、B股、H股和红筹有何区别?分别代表什么意思?

「H股」定「红筹」:以注册地区分

简单来说,H股和红筹,都是在香港上市,按香港上市守则和依足香港的财务会计要求,以港币做股价结算的内地企业。

H股(H share) 是指在香港上市、中国内地注册的公司。起初这些公司多数具有内地官方背景——即中央政府部门或委员会辖下的国有企业,或者是省、市、自治区的地方政府投资机构,所以又被称为「国企股」(虽然并非所有都是国有)。近年,内地没有官方背景的民营企业日渐成长壮大,不少民企都在香港上市,这些企业发行的股票都会被统称为H股。

不少H股企业亦同时在上海或深圳的A股市场上市,因为2014年「沪港通」开始之前,A股市场只限内地投资者交易,他们来港上市主要目的是为了吸引香港和海外投资者的资本。市值高的H股例子有建设银行、平安保险、工商银行、中银股份​​和中石化等,而民企H股就有比亚迪、民生银行、海通证券、万科、众安保险等。

另一样就是「红筹股」(red chips) 喇,这个词语是由资深证券分析师邓以旭先生于1992年发明,一般是指本身在香港或者外地注册的内地官方背景企业。叫「红筹」的持股都是中央政府或者地方政府属下机构,但公司本身就在香港或者开曼群岛、百慕达等地注册,如他们背后的官方持股有30%左右的话,就算是「红筹股」。市值高的红筹股包括中国移动、中海油、中信股份、中国联通同中国海外发展等。

最后就是如腾讯、吉利汽车这些内地民营、在香港市场上市的境外注册企业,不过因为没有官方背景,所以就没有特别的称呼,只叫做「中资股」。

「A股」「B股」:沪深上市的内地股票

A股和B股是指中国内地两大证券市场——上海或者深圳上市,以人民币做报价的内地企业股票。在2014年之前,A股交易只限内地投资者,而B股就主要供外地投资者买卖。

A股,就是最普通的上市公司股票。A股无论是报价、结算交易都是以人民币为准,每手股数都是以100做单位,全部都是电子交收,无实体股票,交易时段是9:30am – 3pm,当中11:30am – 1pm为食饭时间。到现在,上海和深圳分别有超过1,300和2,000间企业公开上市,A股总市值高达56万亿人民币。

香港和内地在2014年开通了「沪港通」,2016年又开了「深港通」,带动不少香港甚至国际投资者开始直接买卖内地上市股票,其中北向交易——即系香港人可以买卖的内地股票就是A股。

在沪股通和深股通机制下,香港投资者可以买卖的A股有1,900只,包括900只上海A股和1,000只深圳A股,当中部份企业其实都有H股在香港上市,所以投资者可以同时分开持有同一间公司的H股和A股。

B股又称为「人民币特种股票」,英文为Domestically Listed Foreign Investment Shares,即供境外投资的内地上市股票。B股股价用人民币做报价、用外币结算交易——上海上市的B股用美金交易、深圳上市的就用港币买卖。

1992年诞生的B股,是因应内地资本市场未成熟时期推出的一个特殊产物。当年人民币未能自由兑换,当局亦不想外地资本无限制地影响成立不久的证券市场,但又想让外地资金投放在内地企业,所以就有B股出现。后来,人民币在国际市场流通限制放宽,加上愈来愈多企业合乎香港甚至外国的上市资格之后,2000年后就没有新B股上市了。

B股起初只限境外人士买卖,虽然在2001年放宽给内地投资者参与,但是选择少(加起来不够110只,还不如去买A股)、成本高(要用外币开户,兑换为港纸美金后才可以买……还不如去买A股),交投和流通量都极低,所以B股市场几乎都是冷冷清清。

一般来说,A股上市的公司亦可以同时在内地发行B股,或者在香港发行H股,就可以同时供境内外的投资者买卖,但B股就不可以与H股共存,史上只得晨鸣纸业这个企业同时有发行A、B和H股。

同一间公司,A股同H股的差别

当同一间公司,在上海或者深圳有上A股,又同时在香港上了H股,理论上,计及汇率后,两类股的价值是一样的,股东的投票权都是相等的。不过,股票价格是会因应市场供求和投资者的行为而有所差别,会出现A贵过H(溢价),或者A平过H(折让)的情况。两者价格上的差异,就成为部份投资者的投资策略。

香港投资者买卖A股/B股/H股/红筹比较A股、B股、H股和红筹有何区别?分别代表什么意思?

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