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市场看跌时黄金常出人意料,是时候重返黄金市场了?

发布时间:2021-02-24 09:12
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作者:
Andrew Hecht
文章摘要:
当市场看跌时,黄金往往出人意料。通货膨胀来了:黄金可能会着火,因为行业轮换将转向过去几个月没有跟上步伐的金属。

是时候重返黄金市场了:JNUG是一种多样化的杠杆产品,它可以加速黄金的上涨

  • 黄金涨势一直落后。
  • 买比特币还是黄金:大辩论。
  • 当市场看跌时,黄金往往出人意料。
  • 通货膨胀来了:黄金可能会着火,因为行业轮换将转向过去几个月没有跟上步伐的金属。
  • JNUG是一种在低谷中交易的产品。

几千年来,黄金俘获了人们的想象力,吸引了人类的贪欲。黄金是独一无二的金属。虽然它有工业应用,但它也是一种金融工具。世界各国的央行和政府将黄金作为外汇储备的一个组成部分。此外,人们继续用金属来装饰自己,包括戒指、项链、耳环和其他珠宝。2020年,尽管珠宝需求比2019年下降了34%,但这种金属的加工需求仍达1411.6吨。去年的黄金产量约为3200吨,这意味着从地壳中提取的黄金有44%以上用于装饰全世界的人类。

黄金的投资光彩一波三折。在本世纪之交,英国认定这种金属是野蛮的金融遗迹。上世纪90年代,金价在262.50美元至428美元之间波动,英国人在低于每盎司300美元的拍卖中卖出了一半的外汇储备后,眼看着金价飙升。十年后的2010年,黄金交易价格达到1400美元以上的高位。20年后的2020年,金价超过了每盎司2000美元。

在过去20年里,逢低买入黄金一直是投资黄金的最佳途径。在2020年8月达到2063美元的高点后,金价回调,并在1800美元下方盘整。黄金矿业股往往在上涨时表现优于金属,在调整期间表现不佳。初级金矿开采公司提供了更多的金属杠杆敞口,因为他们是探险家而不是生产商。Direxion Daily初级黄金矿商指数牛2倍股票产品(JNUG)是一个工具,当黄金决定是时候反弹到一个新的更高的高点时,它可以提高你的投资组合。

黄金涨势一直落后

自2020年8月升至历史最高点以来,黄金一直在低开低走。

市场看跌时黄金常出人意料,是时候重返黄金市场了?来源:CQG

如周线图所示,黄金在过去6个月一直处于看跌格局。未平仓多头和空头仓位总数从8月份金价处于高位时的约55万份合约降至2月19日的491861份合约水平,跌幅超过10.5%。价格动量指标从超买状态转为超卖状态。2月22日,相对强弱指数低于中性指数。周历史波动率从8月份的17.5%下降到最近的11.5%。2月22日,星期一,附近的4月份黄金期货价格收于1808.40美元。

黄金落后于其他贵金属。本月,铂金价格创下多年新高。

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月度图表显示,本月铂金期货价格上涨至每盎司1199.50美元,高于2016年8月的关键技术阻力位。铂金在2月16日升至1348.20美元的高点,2月22日收于1282.30美元,为2014年末以来的最高水平。

自2020年3月以来,白银的表现一直优于黄金。

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黄金与白银期货的周线图显示,黄金与白银的比率从3月份超过121:1的历史高点下降到2月22日略高于64:1的水平。过去12个月,白银的表现优于黄金。白银往往会吸引贵金属行业的投机兴趣。两种金属之间的比率下降往往是一个看涨的迹象。

市场看跌时黄金常出人意料,是时候重返黄金市场了?来源:CQG

长期季度图表显示,在1979-1980年和2011年贵金属市场出现重大牛市高峰期间,这一比率降至低点。这一比率目前处于2014年初以来的最低水平,并呈下降趋势。

底线是黄金落后于铂金和白银。它也落后于其他大宗商品,因为铜的交易价格达到了2011年以来的最高水平,超过每磅4美元。工业金属价格处于多年高点。原油价格回到每桶60美元以上,木材价格创下历史新高,许多农产品价格已升至多年来的最高水平。

比特币还是黄金:大辩论

市场参与者一直将黄金视为比特币,而数字货币则大幅上涨。2月22日,比特币的抛物线走势将领先的加密货币推高至每枚代币57790美元的新高。

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金价在8月初创下新高,过去几个月下跌了12.3%。比特币在8月份交易达到12635美元的高点,同期上涨了4.5倍。抛物线价格行为导致了从黄色金属到深奥的交易手段的转变。一些市场参与者解释说,比特币和其他加密技术的效用远远超过黄金。与此同时,数字货币已经存在了十多年,而黄金自古以来就是一种交换手段。此外,各国央行将黄金作为外汇储备的组成部分。中央银行和政府是数字货币的天敌,因为它们威胁到它们对货币供应的控制。

由于数字货币是技术进步的产物,因此它们不会走向任何地方。区块链正在彻底改变支付和业务。然而,抛物线运动往往导致一些最残酷的修正。比特币在2017年末达到20650美元的第一个峰值后,一年后价格跌至3120美元的低点。在狂野的牛市中不可能选择顶部。那些试图这样做的人往往会失去一切,但抛物线价格行为往往会遇到强大的力量;引力。

比特币、以太坊和其他8500种密码可能在今天风靡一时,但这不是一个是否会出现修正的问题,而是何时会发生修正的问题。在当前的通胀环境下,黄金对投资者和交易员的吸引力将开始大大增强。

当市场看跌时,黄金往往出人意料

最严重的抛售往往出现在市场最乐观的时候。当悲观情绪达到顶峰时,往往会出现大规模反弹。

金价自8月高点以来一直令人失望。这种黄色金属从未经历过比特币中出现的抛物线价格走势。与此同时,比特币告诉我们的是美国债券市场所做的事情;美联储的通胀数据完全错误。

美联储每个月都在购买1200亿美元的债务证券,以使利率在收益率曲线上保持在较低水平。宽松货币政策的目标是鼓励借贷和消费,抑制储蓄。财政刺激只会促进通融。与此同时,债券市场正在尖叫货币和财政刺激的价码是资本“I”的通货膨胀

市场看跌时黄金常出人意料,是时候重返黄金市场了?来源:CQG

美国30年期国债期货的周线图显示了债券的看跌格局,推高了长期利率。下一个下行目标是2019年末大流行前的155-05低点。债券告诉我们,通胀压力正在增加。想象一下,如果没有美联储每月1200亿美元的买盘,他们会在哪里交易。

当实际利率上升时,黄金往往会下跌。然而,当美国国债收益率因通胀而上升时,可能会对黄金产生爆炸性影响。

通胀已经到来:黄金可能会着火,因为行业轮换将转向过去几个月没有跟上步伐的金属

不断上升的通胀和对黄金近期价格走势的失望,可能为黄金价格创出新高创造条件。

任何怀疑通胀是否正在抬头的人,只需看看铜、基本金属、原油、农产品、股市、比特币和数字货币,以及几乎所有其他资产价格。美联储可能会说“通胀率低于2%的平均目标”,但这种说法已经过时了。食品和燃料价格、医疗保健、教育费用和一般生活费用都在飞速上涨。在未来几周、几个月和几年,大宗商品价格上涨的影响将继续渗透到消费者身上。各国央行和政府已经播下了开始开花的通胀种子。

行业轮换导致投资者和交易员寻找他们认为被低估的资产。这种闪亮的金属很可能迟早会引起他们的注意。去年夏天,金价一直在消化涨势,创下历史新高。当黄金恢复本世纪初以来的牛市走势时,盘整期将结束。

2019年6月,金价突破关键技术阻力位,达到2016年高点1377.50美元。去年8月达到2063美元的高点。移动的中点在1720.25美元。金价自去年夏天以来的低点一直在1762.30美元。黄金的盘整一直保持在50%的回调水平之上。

JNUG是一种在低谷中交易的产品

黄金矿业股往往表现好于金属价格的上行和下行。由于初级矿业公司因开采金属而杠杆率更高,因此它们往往杠杆率更高。我准备了投资矿业公司的多元化方法,以减轻管理层和特定矿业资产的特殊风险。在杠杆率方面,Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bull 2X Shares产品(JNUG)推动了VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF产品(GDXJ)的价格走势。JNUG只适用于短期交易,因为额外的杠杆率是以一个价格出现的,这是时间衰减。GDXJ的基金摘要和最高持股量包括:

市场看跌时黄金常出人意料,是时候重返黄金市场了?来源:雅虎财经

JNUG产品top holdings和fund summary包括:

市场看跌时黄金常出人意料,是时候重返黄金市场了?来源:雅虎财经

JNUG的净资产为7.7658亿美元,平均每天交易超过120万股,费用比率为1.12%。短期产品的波动性很大,但在黄金市场的牛市期间,它的回报会成倍增加。金价从3月中旬的1450.90美元升至8月初的2063美元,上涨42.2%。同期,无杠杆GDXJ从19.52美元升至65.95美元,涨幅为237.9%,是黄金期货市场百分比涨幅的5.6倍。

市场看跌时黄金常出人意料,是时候重返黄金市场了?来源:Barchart

同期,杠杆化JNUG产品从每股33.20美元上涨至191.17美元,涨幅为475.8%,是GDXJ的两倍,是黄金期货的10倍以上。

金价在1800美元附近盘整。我相信金价迟早会再创新高,现在是时候考虑用JNUG加大持有量了。

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