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近期收益率飙升或将是美联储自身策略

发布时间:2021-02-25 16:15
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美联储是正在失去对债券收益率的控制,还是不断上升的利率和通胀预期正按计划进行?债券收益率最近一直让投资者紧张不安。

美联储是正在失去对债券收益率的控制,还是不断上升的利率和通胀预期正按计划进行?债券收益率最近一直让投资者紧张不安。

这是债券交易员在讨论美联储是会试图阻止长期国债收益率上升,还是顺其自然时,脑海中挥之不去的问题。

到目前为止,美联储主席鲍威尔一直强调,美联储希望维持宽松货币政策,这反映出随着美国走出大流行的废墟,经济前景艰难。

但利率的快速变动让一些人认为,美联储不愿意控制债券市场,尽管他们已经尽了最大努力将借贷成本维持在超低水平。

最近的收益率飙升可能是美联储策略美国银行全球研究部美国利率策略主管马克·卡巴纳在周三的一份报告中表示:“美联储对此并不介意,可能会采取缓慢的行动来应对。”

更高的债券收益率可能会抵消央行通过更廉价和更宽松的贷款来刺激企业和家庭支出的努力。

另一方面,看空债券的人普遍认为经济增长和通胀将在今年晚些时候卷土重来,这是美国联邦储备委员会为重振经济而做出的乐观市场预测。

荷兰国际集团美洲地区研究主管帕德莱希•加维在接受采访时表示:“迄今为止,美联储在债券市场的看法似乎是建设性的。”

经济学家警告说,全球债券收益率的攀升让各国央行陷入了困境

随着10年期美国国债收益率本周飙升,美联储是否愿意加息已成为一个日益紧迫的问题。周三,基准利率1.415%在一年来首次突破1.40%的水平。债券价格随着收益率上升而下跌。

Garvey表示,近期通胀预期飙升,令债市承压,符合央行的目标。

“在新冠病毒危机期间,美联储面临潜在通缩的尾部风险。他们非常成功地将这种风险转化为通胀的尾部风险。他们希望这样的事情发生,”他说。

事实上,美联储高级官员已经站出来,认为长期债券收益率的上升与今年前景的改善是一致的。

美联储主席鲍威尔周二表示,"这是市场信心的声明,我们将迎来强劲且最终完全的复苏。"

布朗咨询固定收益部门主管托马斯•格拉夫上周对《市场观察》表示,甚至可以说,近期对长期美国国债的抛售以及随之而来的基于市场的通胀预期飙升,表明投资者认为美联储的新通胀框架是可信的。

在虚拟的杰克逊霍尔研讨会上公布的新策略中,央行的目标是在考虑放松宽松政策之前,将通胀率维持在2%以上。

目前,美国通货膨胀保值债券的交易预测,未来10年消费者价格将上涨2.20%。

Cabana表示,但如果长期公债收益率上升开始被美联储视为"不健康",美联储可能会觉得必须调整资产购买计划,以防止债券市场的抛售失控。

在他看来,一种“不健康的”上涨将来自更高的实际收益率(即经通胀调整的收益率),这可能表明金融环境正在收紧。

但由于长期实际收益率仍为负,这些担忧现在可能没有那么紧迫了。

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