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加密货币会成数字“黄金”吗?比特币投资有太多泡沫

发布时间:2021-01-27 17:34
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文章摘要:
很多人都在谈论比特币,以及一般的加密货币是一种“数字”黄金。与黄金类似,黄金的数量是有限的,没有任何主权国家支持,也没有任何单一实体控制其生产。

加密货币会成为投资新宠数字黄金吗?

加密货币会成为投资新宠数字黄金吗?

很多人都在谈论比特币,以及一般的加密货币是一种“数字”黄金。与黄金类似,黄金的数量是有限的,没有任何主权国家支持,也没有任何单一实体控制其生产。但比特币要想被纳入投资组合,并像黄金一样成为一种可投资资产,就需要提高投资组合的风险/回报状况。这似乎是一个艰巨的任务。

虽然几乎不可能预测比特币的预期回报,但从投资组合的角度来看,比特币的波动性让这种资产几乎“不可投资”。随着波动性的激增是股票或石油等风险资产通常经历的倍数,许多人可能会在典型的均值-方差优化中将加密货币从任何投资组合中抛出。

加密货币会成为投资新宠数字黄金吗?

作为数字黄金,关于比特币和加密货币的讨论很多。与黄金类似,黄金数量有限,没有任何主权国家的支持,也没有单一实体控制其生产。但是,要想将比特币纳入投资组合并成为类似于黄金的可投资资产,该资产将需要改善该投资组合的风险/收益状况。这似乎是一个很高的要求。

尽管几乎不可能预测比特币的预期收益,但从投资组合的角度来看,其波动性使得该资产几乎不可投资。由于波动率的峰值是股票或石油等风险资产通常经历的波动的倍数,许多人可能会在典型的均值方差优化中将加密货币从任何投资组合中剔除。

加密货币会成为投资新宠数字黄金吗?

此外,纵观自2015年以来的全球股本修正(请参阅下文),值得注意的是,在最近三次股本修正中,比特币的表现甚至还不如股本。尽管黄金和固定收益在这些修正过程中提供了一些缓解,但比特币加剧了投资者因股票敞口而蒙受的损失。

加密货币会成为投资新宠数字黄金吗?

加密货币也随着股票而波动的事实表明,对比特币的投资更类似于泡沫现象,而不是理性的长期投资决策。加密货币的表现主要是由散户投资者加入看似不可持续的反弹推动的,而不是长期进行机构投资。

关于市场结构的多项研究表明,与具有机构参与的成熟市场相比,具有高零售/低机构参与的新兴市场更加不稳定,并且更容易遭受金融泡沫的影响。尽管更多的领先金融机构似乎对加密货币产生了兴趣,但市场的行为表明,机构参与的水平仍然有限。另一个问题是集中度:大约2%的比特币帐户控制着95%的比特币。

总而言之,由于难以预测收益,缺乏多元化以及高波动性,因此很难将比特币视为长期投资者多元化投资组合中的独立资产。

通胀对冲?

广泛支持加密货币的另一点是,它们提供了通胀对冲。如果通胀是由法定货币贬值引起的,那么这可能是一个正确的观点。如上所述,货币的价值来自经济主体对其的信任。如果不可持续的债务和大量的货币创造通过通货膨胀加剧而破坏了对主权支持货币的信念,那么可以将加密货币视为替代方案。

不论其价格如何,比特币的生产都是精确的时间表,不能更改。如果石油或铜的价格上涨,就有动力生产更多的东西。加密货币不是这种情况。在所有法定货币崩溃的非常特殊且高度假设的情况下,这可能是积极的。但是其他贵重金属,通货膨胀债券或房地产等不动产通常可以对冲

其他注意事项

理论上,比特币的技术应该使其变得极为安全。由于没有中介,因此每笔交易都需要大量参与者的审核,这些参与者都可以证明交易的正确性。但是,交易所存在欺诈和盗窃行为。要考虑的另一点是丢失比特币的风险。根据加密货币数据公司Chainanalysis的数据,现有的1,850万比特币中约有20%丢失或滞留在钱包中,而无法收回。由于没有中介,因此也没有备份丢失的比特币。

从可持续性的角度来看,向投资组合添加加密货币将使其绿色程度降低。开采和交换它们是高能耗的。根据荷兰中央银行数据科学家亚历克斯·德弗里斯(Alex de Vries)公布的估计,比特币采矿网络在2018年的耗电量可能与瑞士等国家的耗电量一样多。这意味着每笔交易的平均碳足迹在230-360kg CO 2的范围内。相比之下,VISA交易的平均碳足迹为0.4 g CO 2

除了能源消耗外,采矿过程还会产生大量电子废物(电子废物)。由于采矿需要越来越多的计算能力,该研究估计采矿设备每18个月就会过时。该研究表明,比特币行业每年产生的电子废物数量与卢森堡这样的国家类似。

加密货币将继续存在

数字资产的创新持续快速发展,并有可能推动零售和机构投资者的参与度增加。比特币背后的底层区块链技术旨在破坏一些不同的行业。虽然结果还没有达到最初的炒作,但更多的部门正在研究该技术的使用。

随着Facebook宣布稳定币或与一篮子不同法定货币挂钩的加密货币,各国央行加快了向央行数字货币的发展。这些可以提高支付系统的弹性并促进跨境支付。

 

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