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多项政策补贴风电行业,龙源电力拟登陆A股

发布时间:2021-01-19 14:22
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国内的风电运营龙头企业龙源电力(00916-HK)亦在行业前景大好的背景下雄心勃勃,近期提出了在十四五期间装机规模较目前翻倍,以增强竞争力和影响力。为此,龙源电力也为回A上市积极寻找猎物。

受益于新能源的高景气度,以及“碳中和”等政策的支持,我国风电行业进入迸发期。在补贴退坡渐近和碳中和目标下,2020年海陆领域风电的抢装潮在我国同步进行,抢装潮下也催生了行业的上市潮。而值得注意的是,有上市意向和动作的企业都将融资目的地瞄准了A股市场。

国内的风电运营龙头企业龙源电力(00916-HK)亦在行业前景大好的背景下雄心勃勃,近期提出了在十四五期间装机规模较目前翻倍,以增强竞争力和影响力。为此,龙源电力也为回A上市积极寻找猎物。

早在2020年底,龙源电力就对外披露正筹划拟发行A股换股吸收合并煤炭开采销售上市公司ST平能(000780-CN),并与国家能源投资集团有限责任公司、ST平能签署了《换股吸收合并及重大资产置换意向协议》。多项政策补贴风电行业,龙源电力拟登陆A股

1月15日,龙源电力离A+H两地上市又进一步,换股吸收合并ST平能的重组预案出炉。公司发布公告称,拟换股吸收合并ST平能,将按每股11.42元人民币向ST平能股东发行合共3.4亿A股,以换取后者的股份。

同时,ST平能拟将全部或部分资产和负债出售给国家能源集团全资子公司国家能源集团内蒙古电力有限公司或其子公司。从被收购资产所处位置看,都是风光资源优质区域,被龙源电力收入囊中后,这些资产获使龙源电力的风光装机量提升一个档次。交易完成后,平庄能源将退市,龙源电力将申请在深交所A股上市,成为A+H两地上市的风电企业。

12月中旬至今,龙源电力股价飙升近1倍,最高价达12.22港元,创出历史新高。股价大涨也让龙源电力总市值接近900亿港元,成为港股风电板块最值钱的企业。

龙源电力此次要回归A股,与新特能源一样起到一石二鸟的作用。一方面,清洁能源板块股价近期大幅上涨,加上近年多家环保新能源H股回归A股市场后,A股表现往往明显优于H股,估值溢价明显。所以龙源电力此时转投A股是非常好的时机,打通境内外融资渠道助力未来竞争力和盈利能力的提升。

另一方面,本次合并的同时通过资产出售及现金购买注入国家能源集团新能源资产,有利于减少龙源电力与国家能源集团之间新能源业务的同业竞争,提高上市公司独立性,并有望获国家能源集团的重大注资。

累计发电量方面,龙源电力2014年以来增速多年保持在个位数。在2020年,累计完成发电量53,066,382兆瓦时,同比增加4.59%。其中,风电增加7.25%,火电减少5.21%,其他可再生能源发电量减少26.30%。

龙源电力风电平均利用小时提升显着,均高于行业平均水平。2019年,公司风电平均利用小时数为2189小时,较2015年的1888小时提升了15.94%。2020年上半年,这一数据为1187小时,同比增长15小时。

在2020年,龙源电力管理层提出“陆海统筹、风光并举、多能互补、上下联动、重点突破”的发展思路。长远目标更是要加速对风电和光伏项目的投资,预计到2025年实现40GW的新能源装机规模,较目前装机规模翻倍。

在行业抢装潮下,风电企业的补贴拖欠问题也日益显露出来。2020年以来,国家出台多项政策解决风电补贴问题,如2020年3月公布的按照“成熟一批、公布一批”的原则,进行可再生能源发电补贴项目清单审核,补贴拖欠问题解决进展顺利。

龙源电力也得到了可观的补贴回款,有利于扩充其现金流增强实力。根据招银国际数据,龙源电力2020年上半年补贴应收攀升至228亿元,补贴应收增加58亿元,且公司在期间内仅受到了5.32亿补贴回款。而根据龙源电力管理层介绍,公司2020年前三季度共计回收补贴款30亿元。管理层认为,在引入合理利用小时后,到2020年底补贴的总规模将获得封顶,这对于解决补贴拖欠问题将是积极信号。

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