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供给现赤字,2021年天然气价格曲线被低估

发布时间:2020-12-30 09:16
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目前,2021年的平均价格曲线为2.58美元/百万英热。在正常的供需市场环境下,这是有意义的,但正如你在下面的图表中看到的,到2021年,市场将出现3-4亿立方英尺/天的赤字。
继昨天天然气价格大幅下跌之后,今天价格有所回升,原因是天气前景稍好一些,但更重要的是,我们认为这一反弹反映了2021年的基本供需动态。 
目前,2021年的平均价格曲线为2.58美元/百万英热。在正常的供需市场环境下,这是有意义的,但正如你在下面的图表中看到的,到2021年,市场将出现3-4亿立方英尺/天的赤字。
2021年的天然气价格看起来定价偏低
HFI Research
考虑到2019年底,我们的产量约为960亿立方英尺/天,低于48亿立方英尺,液化天然气出口和墨西哥出口合计约为120亿立方英尺/天。
到2021年,天然气产量约为910亿立方英尺/天,LNG/墨西哥出口总额约为160亿立方英尺/天。
到2021年,净差额总计约为80亿立方英尺/天,因此,尽管由于悲观的天气预报,价格大幅下跌,但市场参与者必须意识到,基本面结构与我们进入2020年时的情况不同。此外,COVID-19导致了每天4-6亿立方英尺的需求破坏,随着需求的恢复,到2021年初也不会出现这种情况。将会阻止市场出现比平均水平更大的存储需求的将是天气前景,就目前而言,天气前景仍然不支持。
2021年的天然气价格看起来定价偏低
来源:HFIRweather.com
对我们来说,我们有一个沸腾的多头头寸进入周一的抛售,但选择保持该头寸。此外,我们持有天然气生产商殷拓集团(EQT)的多头头寸,以表达我们的观点,即2021年的价格曲线被低估。在没有期货渠道的情况下,要表达这种观点并不容易,因此我们转而通过生产商来表达。
对多头而言,近期价格走势仍将在一定程度上受天气变化的影响,但鉴于今天的绝对价格,我们认为风险/回报更偏向上行。尤其考虑到市场已经基本消化了非常悲观的天气前景,因此任何改善都将被证明是对上行的惊喜。
看看最新的天气模型预测,你可以看到平流层突然变暖的事件仍在发生。亚洲和欧洲将在1月初受到冷空气的冲击,这解释了为什么这些地区的天然气价格飙升。
2021年的天然气价格看起来定价偏低
来源:HFIRweather.com
至于美国,15天的进展已经开始改善。还没找到的关键是阿拉斯加的阻塞模式。
总之,我们在殷拓保持着一个新的位置。我们认为,考虑到最近的抛售,以及在新的一年里预计的基本面平衡,2021年的价格曲线被低估了。 
我们将密切关注天气模型,所以如果你正在交易天然气,并需要关于天气、基本面和交易者定位的指导,我们认为你应该注册HFI研究天然气。我们目前提供2周的免费试用,所以来看看为什么我们是最大的天然气研究服务在寻找阿尔法。 

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