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今年开局充满希望,新的大宗商品超级周期正在逼近

发布时间:2021-02-25 09:56
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高盛宣布,全球卫生事件为类似2000年代的多年价格增长创造了合适的结构性条件。过去几周,铜价格触及近10年来的最高水平,而铂(汽车催化转化器中的关键元素)价格徘徊在2014年以来的最高水平附近。

一个新的大宗商品超级周期正在逼近

高盛宣布,全球卫生事件为类似2000年代的多年价格增长创造了合适的结构性条件。

过去几周,铜价格触及近10年来的最高水平,而铂(汽车催化转化器中的关键元素)价格徘徊在2014年以来的最高水平附近。

虽然黄金去年大规模上涨,因投资者寻求避险资产在股市大屠杀,2021年可能是银的——它甚至吸引了Reddit的交易员的注意,刚从他们的“英烈传”风格的攻击华尔街对冲基金。

所有这些都为那些支持富时指数矿业巨头的投资者带来了好几个星期,这些矿业巨头一个接一个地制定了新的、有吸引力的股息政策。

以里约热内卢Tinto为例,在2011年以来业绩最好的情况下,该公司提出了其148年历史上最高的股息,每股400便士。

不过,尽管今年的开局充满希望,但经济学家对于这种快速增长是否会持续存在分歧。今年开局充满希望,新的大宗商品超级周期正在逼近

什么是“超级周期”?

联合国将“超级周期”定义为需求转变后的“数十年基础材料价格区间高于趋势水平的波动”。

最近的例子出现在21世纪头10年,所谓的“金砖四国”(巴西、俄罗斯、印度和中国)的快速工业化推动需求飙升。

然而,2008年金融危机的爆发给这种局面带来了一定的抑制,只有中国实现了预期的增长。

去年,随着卫生事件导致工业活动中断,价格大幅下跌,而一些经济体(特别是中国和美国)的复苏,如今又推动价格飙升。

这一点,再加上各国迫切需要拥有对净零技术至关重要的贵金属,让人们对金价可能继续大幅上涨产生了希望。

但这股热潮会继续下去吗?还是会像其他人认为的那样,在几年内失去动力?

宏观变动

在摩根大通前董事总经理乔恩•迪恩看来,宏观经济环境已经为这种超级周期做好了准备。

的只剩下杠杆政府驱动Covid复苏财政政策——这意味着政府开支之类的基础设施,这自然会导致通胀情况推动价格上涨”,他说,拜登政府1.9万亿美元的经济刺激计划和中国的腰带和道路倡议(BRI)作为例子。

此外,随着各国努力调整进出口流程,卫生事件造成供应紧张,再加上当前对原材料的需求,这就会再次推高目的地市场的价格。”

例如,迪恩表示,在他的祖国澳大利亚,由于与通关和进入建筑工地有关的新成本,铝价在过去一年中上涨了300%。

最后,他说,更多的财政支出将导致美元走弱。迪恩补充称:“单这一点就足以略低于黄金、白银和铂金等作为价值储存手段的大宗商品价格。”

方向修正

但经济学人智库全球经济学家凯琳•伯奇表示,这并不一定意味着多年的增长周期。

她表示:“对大宗商品来说,今年将是又一个疯狂的一年,这是肯定的。”“但除了在几个领域形成外,不存在形成超级周期的条件。”

“目前的飙升是最初反弹的一部分。由于对经济反弹和量化宽松政策的乐观态度,市场目前充斥着大量资本,资本回报率也在飙升。

“但是,尽管中国和美国等一些经济体表现良好,但其他许多经济体需要数月甚至数年时间才能恢复到大流行前的水平。所以我预计,在未来几个月里,目前的热情会逐渐消退。”

不过,伯奇补充说,这并不是说价格可能会再次下跌。“值得注意的是,我们预计上季度达到的新价格将在未来几年持续下去,尤其是用于工业部门的金属。”

拼命地踩油门

伯奇和迪恩都认为,未来几个月和几年表现最好的是那些与所谓的新增长行业相关的大宗商品。

伯奇说:“基本上,任何对高科技产业至关重要的金属——比如用于电动汽车电池或半导体的金属——都将在未来几年内看到更多的增长,但不会像我们今年迄今看到的那样。”

除了铜和铝等主要金属外,这还会让镍和锂等其他大量金属发挥作用。

但迪恩表示,交易员以前也曾被类似的炒作所伤。“两年前,随着电动汽车电池的发展,人们对锂市场进行了大量炒作。

“结果,大量产能以非常快的速度投入生产——但那时却没有需求。”

那么,我们会像几家银行所说的那样,看到长期的价格上涨吗?最终,还没有人知道答案。但小小的猜测不会伤害任何人。

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