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市场需求旺盛,铜价是否会升至4.5美元/磅?

发布时间:2021-02-25 14:19
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铜价已升至8年来的最高水平。最近的上涨可以归因于一系列因素,包括:投资者的兴趣,风险资产疫苗开发,美元疲软,并将持续政府财政支持的承诺和央行货币宽松。

铜价已升至8年来的最高水平。最近的上涨可以归因于一系列因素,包括:投资者的兴趣,

风险资产疫苗开发,美元疲软,并将持续政府财政支持的承诺和央行货币宽松。

铜的特定因素也起到了支撑作用这种抬升,即:可见股票、资本较低,资金流入铜的净多头仓位,持续的积极的中国经济数据。然而,价格仍有很长的路要走。一些人呼吁的4.5美元/磅的水平。如果我们价格会持续在这个水平,那么就需要有一个可观的和来自两大宏观市场的协调推动,和微驱动程序。简而言之,多重价格将被要求保持一致。最有可能使铜价达到4.5美元/磅的是,美元疲软,持续在中国的信贷周期、大规模铜供应中断以及进一步的大规模资本流入在大宗商品市场。

市场需求旺盛,铜价是否会升至4.5美元/磅?铜需求复苏势头渐强

去年,中国的需求占了1,占全球精铜的54%消费。铜的复苏由中国需求支撑,由

政府的刺激措施。尽管我们看到财政货币政策支持力度正在减弱。2021年仍有积极的发展势头,向使用铜的行业输送。我们拥有的大型铜管生产商与最近的谈话计划没有运行在中国新年期间停留假期或只会休息几天,强劲的订单支撑着运营利率和发货。操作利率wire erod和电线电缆生产商将会遵循更正常的季节规律,但是将在2020年第一季度的水平上大幅上升。中国明年的需求还会是积极的吗?预计2021年精炼铜需求将增长3.5%。

市场需求旺盛,铜价是否会升至4.5美元/磅?CRU铜分析

我们最近与欧洲和美国的消费者和交易员的电话交谈,其特点是a谨慎的乐观。一个共同的主题是,2020年的产量和销售都不是正如许多人在大流行最严重时所担心的那样,部分原因是全球卫生事件强于预期。

2020年第四季度。考虑到公司2020年第一季度的情况,制造商的全年销售额普遍出现了中位数的下降。在全球范围内,对于汽车行业的需求也存在一些担忧,在全球半导体短缺之后。这尚未影响铜订单数量,但可能会抑制经济复苏。

尽管存在一些风险,CRU预计今年中国以外的需求将增长7.1%的一年。然而,这仍远低于2019年的水平。这一需求的改善和货运的紧张。

市场尚未转化为明显更高的溢价。这可以解释为作为看跌者,考虑到移动金属所需的成本较高。矿山供应恢复,废料会不会破坏派对?

在2020年下半年,受铜价上涨的推动,矿业企业强劲复苏。我们现在据估计,去年煤矿产量仅下降0.7%,至20.53万吨。迫在眉睫的威胁与卫生事件有关的供应中断有所减少。然而,也存在一些短期担忧与智利的天气条件有关,集装箱货运的可用性和一些战略去年大流行最严重时采取的措施,可能导致一些矿工走失。

他们的采矿计划。智利和秘鲁2021年的政治日程非常繁忙,今年将进行几次劳动合同谈判。我们的2021年矿井破坏率仍高于5.5%的长期平均水平。然而,即使考虑到这种风险因素,我们预计今年矿山供应量将增长2.9%,至21.12万吨。

铜价上涨支撑了废金属供应。而中国的进口量11月和12月的情况明显改善,但仍远低于历史高点。这么说,我们仍然遇到了废料商,他们目前不愿意把船运到中国,由于围绕新规则的风险。在欧洲和北美的阴极市场如果不是因为废料的良好可用性,将会变得更紧。取消折扣。不过,欧洲和美国的铁矿石价格正处于或接近多年来的高点,铁矿石生产商的库存仍很充足在欧洲,直接熔体废料的供应并不像2020年第四季度末那样广泛。废料仍然是一个值得关注的变量;大幅增加供应和精炼市场可能让人失望。

展望:

铜价维持在4.5美元/磅是有可能的,但不太可能在过去几周,市场出现了一些不安,随后价格出现了回升。我们预测预计2021年第一季度铜价平均将在每磅3.70美元左右,仍远低于4.5美元/磅水平。宏观经济持续支持的承诺将支撑价格。不过,铜价走势要高得多的具体因素是供应严重等次要问题、更低的废料流出以及更多的投机资本流入将是必要的。

铜价触及每磅4.5美元并非不可能,至少暂时如此,但我们需要长期的宏观和微观支持使其维持支撑。

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